BlackRock đổi ý, đặt cược lớn vào cổ phiếu chip Hàn Quốc và Đài Loan

Vào ngày 15 tháng 9 năm 2026, Viện đầu tư BlackRock chính thức nâng mức xếp hạng cổ phiếu các thị trường mới nổi lên tăng tỷ trọng (overweight), đảo ngược hoàn toàn quan điểm trung lập được đưa ra trước đó chưa đầy ba tháng. Quyết định này dựa trên nhận định rằng vị thế thống trị của Hàn Quốc và Đài Loan trong chuỗi cung ứng chip AI hiện đã quan trọng hơn những rủi ro về nợ từng được cảnh báo vào tháng 6. Các số liệu dự báo củng cố thêm niềm tin này khi tăng trưởng lợi nhuận của chỉ số MSCI Emerging Markets được kỳ vọng đạt mức hơn 34% trong 12 tháng tới, vượt trội đáng kể so với con số 20% của chỉ số MSCI USA.

Sự thay đổi này diễn ra sau khi rủi ro về nợ ký quỹ (margin debt) tại Hàn Quốc – vốn đạt đỉnh 38,6 nghìn tỷ won vào cuối tháng 6 – đã được giải tỏa phần lớn. Sau một đợt thanh lý cưỡng bức diện rộng, mức nợ này đã giảm hơn 15% chỉ trong vòng một tháng, dọn đường cho các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp trở lại dẫn dắt thị trường. Thay vì lo ngại về sự tập trung rủi ro vào một chuỗi giá trị duy nhất như trước, BlackRock hiện coi đây là cơ hội để khai thác nhu cầu cấu trúc không thể đảo ngược đối với hạ tầng AI toàn cầu.

Trọng tâm dịch chuyển từ nhóm công nghệ Mỹ sang chuỗi giá trị phần cứng

Trong khi phần lớn sự chú ý của giới đầu tư vẫn xoay quanh các tập đoàn công nghệ lớn tại Mỹ, chiến lược mới của BlackRock chỉ ra rằng đó là một bức tranh thiếu sót. Những doanh nghiệp như Samsung và SK Hynix hiện nắm giữ then chốt trong việc sản xuất bộ nhớ băng thông cao (HBM) cần thiết để huấn luyện các mô hình ngôn ngữ lớn, trong khi TSMC là mắt xích không thể thay thế trong việc gia công các dòng chip xử lý cao cấp. Sự phụ thuộc của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây siêu quy mô vào nguồn cung phần cứng đã tạo ra một “nút thắt cổ chai” về công nghệ, khiến các hợp đồng cung ứng dài hạn trở nên giá trị hơn bao giờ hết.

Bên cạnh đó, các thị trường Mỹ Latinh cũng được đưa vào danh mục tăng tỷ trọng nhưng với vai trò hoàn toàn khác biệt. Thay vì sản xuất chip, khu vực này cung cấp các loại hàng hóa thiết yếu như đồng và lithium, đồng thời hỗ trợ hạ tầng năng lượng cần thiết cho các trung tâm dữ liệu đang mọc lên nhanh chóng. Đây là một cách tiếp cận mang tính hệ thống: coi các thị trường mới nổi là hạ tầng của AI chứ không chỉ đơn thuần là những quốc gia tiêu thụ công nghệ. BlackRock nhấn mạnh rằng sự lạc quan này không dành cho tất cả các thị trường mới nổi, mà chỉ tập trung hẹp vào những khu vực có liên kết trực tiếp với chuỗi giá trị bán dẫn và vật liệu thô.

Quyết định tái cơ cấu danh mục của BlackRock cho thấy niềm tin vào việc nhu cầu chip AI đã vượt qua được những biến động ngắn hạn về tài chính. Tuy nhiên, tính bền vững của chiến lược này vẫn phụ thuộc lớn vào việc kiểm soát nợ ký quỹ tại Hàn Quốc và khả năng duy trì tiến độ giao hàng của các hãng bán dẫn. Nhà đầu tư nên tập trung vào các mắt xích sản xuất phần cứng và hạ tầng vật liệu thay vì mua vào dàn trải, đồng thời theo sát các báo cáo về biên lợi nhuận của nhóm doanh nghiệp chip tại Đông Á để điều chỉnh kỳ vọng lợi nhuận một cách thực tế.